上周，國際動力煤市場整體承壓，同時需求疲軟與地緣政治風險溢價消退也使價格承壓下行。盡管前期中東局勢緊張曾一度推高能源價格，但隨著美伊達成短期停火協議，市場避險情緒明顯降溫，導致原油、天然氣及煤炭價格中的風險快速消退。在此背景下，全球主要動力煤指數普遍較前一周下跌，其中南非及澳大利亞高卡煤價格回調尤為明顯。

主要進口國中國和印度需求持續低迷，買家普遍持觀望態度，采購節奏放緩，而供應端雖存在局部收緊，但整體供應充裕;俄羅斯、南非等出口國積極尋求出貨，進一步加劇了價格下行壓力。與此同時，國際海運費在前期沖高后有所回落，到岸成本支撐減弱，同樣削弱了買家急于成交的心態。市場情緒由看漲迅速轉向謹慎，需求端在博弈中占據主導。

------ 供應端 ------

| 印尼

過去一周，來自中國和印度等核心買家的采購興趣極為疲弱，買家對當前報價接受度低，買賣雙方價差持續存在，市場成交活躍度受限。同時，受出口供應收緊以及生產額度受限等因素影響，礦方挺價情緒較強。

截至4月10日，CCI進口3800大卡動力煤離岸價為59.5美元/噸，較前一周上漲1.3美元/噸，較上月同期上漲1.3美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤離岸價為77.5美元/噸，較前一周上漲1美元/噸，較上月同期上漲1.3美元/噸。

印尼出口動力煤市場整體偏空，但局部供應收緊。盡管印尼礦商面臨出口供應能力受限的情況，部分生產商報告稱，由于履行國內電廠供應義務(DMO)，其年度出口配額已基本售罄，無法提供更多現貨，且中高卡煤貨源出現明顯收緊，但這并未能有效支撐價格。

市場參與者指出，即使有詢盤，買家出價也遠低于賣家心理價位，部分中國貿易商甚至因國內需求不振，被迫將前期采購的貨物轉售至其他市場。印尼低卡煤同樣面臨下行壓力，雖然供應端有支撐，但需求端疲軟使得價格難以上漲。此外，印尼政府計劃提高采礦權稅收，以彌補財政赤字，此舉為未來供應成本增加了不確定性，但短期內對現貨市場影響有限。

| 俄羅斯

過去一周，俄羅斯動力煤市場維持活躍出口態勢，面對亞洲買家，俄供應商積極出貨，報價具有一定競爭力，旨在搶占市場份額。

截至4月10日，CCI俄羅斯5000大卡動力煤遠東港離岸價為81.5美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲1美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動力煤離岸價90美元/噸，較前一周持平，較上月同期上漲1美元/噸。

俄羅斯高卡煤憑借其相對較高的熱值，在亞洲市場被視為一些澳煤和美國煤等高價供應來源的替代，因此維持了一定的貿易流量。不過，受制于整體市場情緒低迷以及主要買家壓價，俄羅斯煤印度等出口目的地到岸價也隨之出現回落。

盡管如此，俄煤在價格上的相對優勢使其在水泥等工業領域獲得了穩定的替代需求，部分抵消了傳統行業的需求不足。在波羅的海和黑海地區，部分貨源因東南亞需求旺盛而分流至亞太港口，但整體而言，俄羅斯供應商去庫存意愿較強，繼續維持積極出貨。

| 澳大利亞

經歷了前期的持續上漲后，上周澳大利亞中高卡動力煤價格經歷了明顯回調。截至4月10日，紐卡斯爾港5500大卡動力煤價格為87.24美元/噸，較之前一周下降0.64美元/噸，較上月同期下降0.63美元/噸;6000大卡煤價格較前一周降超6美元/噸，至134美元/噸以下。

前期因中東局勢緊張而推高的高卡煤價格，隨著地緣風險緩和后出現回調，買家對高價表現出謹慎抵觸情緒，采購節奏放緩。現貨活動受到限制，終端用戶普遍維持著充足的庫存覆蓋，避免激進采購，導致市場流動性不佳。

盡管日本、韓國等傳統進口國仍有詢盤，但力度不足以扭轉整體弱勢。此外，海運費率的下降也降低了到岸成本，買家鎖價意愿進一步減弱;部分東南亞國家的需求為其提供了底部支撐，但整體市場情緒仍以小幅看跌為主。

| 南非

近期，南非煤炭主要進口地區購買興趣有限，買家傾向于選擇價格更低的替代煤源，這直接削弱了南非煤的競爭力，導致現貨流動性降低。賣家被迫降低報價以吸引訂單，但成交仍不理想。

截至4月10日，南非理查茲灣5500大卡動力煤離岸價為91.54美元/噸，較前一周下降3.95美元/噸，較前一月上漲4.55美元/噸。同時，南非6000大卡煤離岸價較前一周下降超5美元/噸，降至105美元/噸以內。

美伊停火帶動下的地緣政治風險緩解，不僅壓低了原油價格，也導致海運成本下降，并消除了此前支撐煤價的溢價因素。市場參與者普遍采取風險規避策略，進一步限制了交易活動。各等級煤炭價格普遍下跌。

近期，南非愛索資源公司(Exxaro Resources)與南非國家電力公司(Eskom)簽署了長期供應協議，確保了至2043年的國內電煤供應，不過這部分流量對出口市場的直接影響有限。

------ 需求端 -------

| 中國

當前正值中國國內季節性需求淡季，進口需求并未出現復蘇跡象。同時，中國國內煤相比進口煤更具經濟性，沿海電廠和貿易商采購進口煤的意愿不高。

截至4月10日，CCI進口3800大卡動力煤中國南方港到岸價為71.5美元/噸，較前一周上漲1.5美元/噸;CCI進口4700大卡動力煤到岸價為87.5美元/噸，較前一周上周1.5美元/噸;CCI進口5500大卡動力煤到岸價為107美元/噸，較前一周上漲3美元/噸。

近期國內電廠庫存水平良好，加之長協煤供應穩定，終端用戶對現貨進口煤的采購缺乏緊迫性。數據顯示，截至4月12日，沿海六大電廠日耗為68.2萬噸，較前一周下降6.06%;煤炭庫存1276.7萬噸，較前一周微增0.23%，存煤可用天數上升至19天。

據市場消息稱，部分目前手頭有貨的貿易商面臨銷售困難，國內銷售較難兌現，不得不尋求延長裝運期或將貨物轉售至其他地區。盡管低卡煤詢盤略有增加，但整體成交清淡。市場參與者普遍預計，在季節性用電淡季和水電出力增加的背景下，短期內中國進口需求難以顯著反彈，市場將維持弱勢運行。

| 印度

過去一周，印度買家采買情緒依舊謹慎，印度動力煤市場維持區間震蕩走勢。盡管終端需求保持穩健，但電力企業對賣方提價較為抵觸，限制補庫速度。

印度中央電力局(CEA)數據顯示，截至4月12日，印度電廠煤炭庫存5956.5萬噸，較前一周增長1.03%;存煤可用天數19.24天，略高于前一周的19.2天。當日，有19家電廠處于臨界低庫存狀態，較前一周減少2家。

周內，高卡煤價格出現下滑趨勢，中低卡煤價格也小幅走軟，海運費下行成為關鍵影響因素，尤其是運往印度西海岸和東海岸的主要航線運費出現回落，降低了到岸成本，但也使得買家對一季度采購的迫切心態放緩。

隨著美伊停火帶來的油價預期走軟，燃料油成本將進一步下降，從而改善航運經濟性。在此背景下，印度買家維持觀望等待策略，僅滿足短期需求，并未進行大規模的補庫。水泥和工業用戶也在積極評估更廉價的燃料替代方案，尤其是高卡動力煤，相比石油焦的成本優勢正在重新顯現，促使部分用戶調整燃料結構。

| 歐洲

過去一周，美伊達成臨時停火協議后，此前因中東局勢緊張而飆升的天然氣價格出現大幅回落，TTF天然氣期貨價格單周跌幅顯著。

作為煤炭在發電領域的主要競爭能源，天然氣價格的大幅下跌直接削弱了煤炭的經濟性。歐洲ARA三港煤炭庫存周環比下降7%至254萬噸，但并未能阻止價格下滑。

上周晚些時候，歐洲ARA三港6000大卡動力煤到岸價較前一周大幅下跌超10美元/噸，降至105美元/噸以內。天然氣價格明顯走低，截至4月10日，洲際交易所(ICE)TTF基準荷蘭天然氣2026年5月期貨收于43.638歐元/兆瓦時，較前一周的50.044歐元/兆瓦時下跌12.8%。

此外，歐洲可再生能源發電出力強勁，以及法國核能發電量達到七年來的冬季最高水平，進一步擠壓了化石燃料發電的空間。數據顯示，3月份，歐盟五大電力市場天然氣和煤炭發電量均同比下降。

盡管短期內天然氣價格仍高于歷史平均水平，但氣價的大幅回調已使得氣轉煤的替代空間非常有限，市場關注點轉向了后續停火協議的可持續性以及其對整體能源價格的長期影響。