國內動力煤市場延續 “淡季不淡、震蕩上行” 的強勢格局，呈現煤價全線上漲之勢;標志著市場在傳統消費淡季中，成功擺脫了前期橫盤局面，“強預期” 正逐步轉化為“強現實”，價格中樞確定震蕩上行走勢。本周，市場需求不弱，國內煤仍受青睞，助推環渤海港口市場煤價格繼續小幅爬高。

此輪上漲，源于供應端的確定性收縮、庫存的緩慢回落與成本端的剛性支撐形成共振而引發的。目前， 大秦線春檢進入最后一周，其影響正從預期全面轉為現實。為期近一個月的大秦線春檢導致鐵路日發運量由滿發狀態的130萬噸降至100萬噸，環渤海港口煤炭調入量隨之明顯減少，港口去庫有所加快。此外，由于進口煤報價偏高，電廠對環渤海港口的煤炭采購需求拉高，環渤海港口煤炭庫存仍存進一步下降的可能。港口庫存的趨勢性下降，不僅緩解了貿易商的庫存壓力，更強化了其惜售挺價心態，市場流通的低價優質資源日益稀缺。與此同時，國際地緣局勢并未緩解，談判未達成共識，局面不明朗，霍爾木茲海峽能否持續暢通并不確定。進口煤的“價格天花板”效應持續強化，但國際煤價與高昂的海運費使得進口煤到岸成本與內貿煤價出現嚴重，這使得沿海終端用戶，尤其是部分擔心進口資源不足或補庫不及時的電廠，采購重心被迫轉向國內市場，為內貿煤價構筑了難以擊穿的底部支撐。

煤價上漲高度與持續時間，受傳統需求淡季的剛性約束，華南地區氣溫再次回落至30攝氏度以下，民用電負荷回落。市場的結構性支撐主要來自：因缺乏中高卡優質資源，部分沿海電廠準備在四月底和五月份，對環渤海港口市場煤進行招標采購;而化工、建材等非電行業正處于 “銀四” 生產旺季，對中高卡動力煤的剛性需求也在持續釋放。此外，部分電廠入夏前備煤，以及新興產業快速擴張和煤化工產業開工率大幅提升，導致沿海部分省市電力負荷和能源消耗不降反增，為煤電提供了更大的出力空間。盡管仍處于電煤消費淡季，但下游終端企業采購積極性不減，環渤海港口錨地及預到船舶數量可以滿足裝船需要，對市場煤價格存在強有力的支撐。